{"id":5402,"date":"2026-07-28T10:22:24","date_gmt":"2026-07-28T08:22:24","guid":{"rendered":"https:\/\/silta.es\/juantatay\/?p=5402"},"modified":"2026-07-28T10:22:24","modified_gmt":"2026-07-28T08:22:24","slug":"tres-termometros-para-un-mundo-en-tension-real-instituto-elcano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/silta.es\/juantatay\/tres-termometros-para-un-mundo-en-tension-real-instituto-elcano\/","title":{"rendered":"Tres term\u00f3metros para un mundo en tensi\u00f3n (Real Instituto Elcano)"},"content":{"rendered":"

el riesgo geopol\u00edtico no se observa directamente. No tiene un precio \u00fanico ni una estad\u00edstica oficial equivalente al PIB, la inflaci\u00f3n o los tipos de inter\u00e9s. Por eso se mide mediante indicadores indirectos.<\/p><\/blockquote>\n

Origen: Real Instituto Elcano \u2013 Tres term\u00f3metros para un mundo en tensi\u00f3n<\/a><\/em><\/p>\n

El m\u00e1s utilizado es el \u00edndice de riesgo geopol\u00edtico (GPR) de Caldara e Iacoviello, que cuantifica la frecuencia con la que la prensa de Estados Unidos (EEUU), el Reino Unido y Canad\u00e1 recoge amenazas y actos geopol\u00edticos adversos. Entre ellos se incluyen tensiones militares, amenazas de guerra, conflictos materializados, escaladas y ataques terroristas.<\/p>\n

El GPR es un buen punto de partida porque ofrece una serie homog\u00e9nea y permite diferenciar entre amenazas y actos geopol\u00edticos. Pero su propia arquitectura lo orienta hacia la dimensi\u00f3n securitaria del riesgo. En la geopol\u00edtica contempor\u00e1nea, sin embargo, la coerci\u00f3n ya no es s\u00f3lo militar. Tambi\u00e9n es econ\u00f3mica, tecnol\u00f3gica y comercial. Sanciones, controles de exportaci\u00f3n, aranceles o restricciones sobre cadenas de suministro pueden tener efectos geopol\u00edticos profundos sin adoptar la forma de una guerra o de una crisis militar abierta.<\/p>\n

De ah\u00ed la necesidad de leer el GPR junto con otros indicadores. El Global Economic Policy Uncertainty<\/em>(GEPU) aproxima la incertidumbre global de pol\u00edtica econ\u00f3mica. El Trade Policy Uncertainty<\/em> (TPU) mide la incertidumbre de pol\u00edtica comercial. La cuesti\u00f3n no es sustituir el GPR, sino saber cu\u00e1ndo basta para captar un episodio de riesgo principalmente securitario y cu\u00e1ndo necesita ser complementado para identificar su dimensi\u00f3n econ\u00f3mica o comercial.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Tres indicadores para tres dimensiones del riesgo<\/h2>\n

El GPR aproxima la intensidad de las amenazas y actos geopol\u00edticos adversos. El GEPU recoge la incertidumbre global sobre pol\u00edtica econ\u00f3mica. El TPU a\u00edsla una dimensi\u00f3n m\u00e1s espec\u00edfica: la incertidumbre sobre pol\u00edtica comercial. Sus principales caracter\u00edsticas y diferencias se recogen en la Figura 1.<\/p>\n

Figura 1. Diferencias entre GPR, GEPU y TPU<\/strong><\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n
\u00cdndice<\/strong><\/td>\nDimensi\u00f3n que captura<\/strong><\/td>\nConstrucci\u00f3n<\/strong><\/td>\nPrecauci\u00f3n interpretativa<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
GPR<\/strong><\/td>\nRiesgo geopol\u00edtico adverso: amenazas, conflictos, terrorismo, tensiones militares o escaladas entre actores pol\u00edticos.<\/td>\nRecuento de art\u00edculos sobre riesgo geopol\u00edtico en 10 peri\u00f3dicos de referencia de EEUU, el Reino Unido y Canad\u00e1. Permite distinguir entre amenazas y actos geopol\u00edticos.<\/td>\nEst\u00e1 especialmente orientado a la dimensi\u00f3n securitaria del riesgo. Puede captar peor formas de coerci\u00f3n econ\u00f3mica cuando no se presentan como crisis militar o de seguridad.<\/td>\n<\/tr>\n
GEPU<\/strong><\/td>\nIncertidumbre global de pol\u00edtica econ\u00f3mica: dudas sobre pol\u00edtica fiscal, monetaria, regulatoria o institucional.<\/td>\nAgregado global, ponderado por PIB, de \u00edndices nacionales de incertidumbre de pol\u00edtica econ\u00f3mica basados en prensa.<\/td>\nNo mide geopol\u00edtica como tal, sino incertidumbre de pol\u00edtica econ\u00f3mica. Adem\u00e1s, el agregado global disponible tiene rezago y no cubre todav\u00eda toda la muestra de 2026.<\/td>\n<\/tr>\n
TPU<\/strong><\/td>\nIncertidumbre de pol\u00edtica comercial: aranceles, acuerdos comerciales, barreras, disputas y cambios en reglas comerciales.<\/td>\nIndicador basado en prensa que recoge la frecuencia de noticias que combinan referencias a pol\u00edtica comercial e incertidumbre.<\/td>\nCaptura el canal comercial, pero no otros canales econ\u00f3micos relevantes, como energ\u00eda, fletes, seguros, financiaci\u00f3n o precios de materias primas.<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>
Fuente: elaboraci\u00f3n propia.<\/figcaption><\/figure>\n

Los tres indicadores no compiten entre s\u00ed ni deben fundirse necesariamente en un \u00fanico \u00edndice. Su utilidad est\u00e1 en que iluminan dimensiones distintas del riesgo. El GPR permite identificar cu\u00e1ndo domina la dimensi\u00f3n securitaria. El GEPU y el TPU ayudan a observar si esa tensi\u00f3n se traduce tambi\u00e9n en incertidumbre de pol\u00edtica econ\u00f3mica o comercial. La comparaci\u00f3n relevante, por tanto, no es s\u00f3lo entre niveles, sino entre patrones de activaci\u00f3n. Para poder leer esos patrones, primero es necesario expresar las tres series en una escala com\u00fan.<\/p>\n

La lectura conjunta de GPR, GEPU y TPU permite identificar no s\u00f3lo cu\u00e1nto aumenta la incertidumbre, sino por qu\u00e9 canal lo hace.<\/strong> Cuando s\u00f3lo se activa el GPR, domina el riesgo securitario. Cuando se activan GEPU o TPU sin GPR, la tensi\u00f3n se expresa por v\u00edas econ\u00f3micas o comerciales. Y cuando se activan los tres, la geopol\u00edtica se convierte en shock<\/em> geoecon\u00f3mico sist\u00e9mico. La divergencia entre los \u00edndices no es ruido:<\/strong> es la se\u00f1al que permite entender qu\u00e9 tipo de crisis tenemos delante<\/strong> y por d\u00f3nde puede llegar a la econom\u00eda.<\/p>\n

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