{"id":4661,"date":"2022-08-24T00:13:22","date_gmt":"2022-08-23T22:13:22","guid":{"rendered":"https:\/\/silta.es\/juantatay\/?p=4661"},"modified":"2022-08-26T11:19:14","modified_gmt":"2022-08-26T09:19:14","slug":"is-globalisation-over","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/silta.es\/juantatay\/is-globalisation-over\/","title":{"rendered":"Is globalisation over? (by @knightfrank)"},"content":{"rendered":"

Back in March I claimed in The Wealth Report that the wealthy were choosing globalisation<\/span><\/a> as an investment strategy. This was evidenced through expanding demand for international property<\/span><\/a> and diversified portfolios<\/span><\/a> as well as by burgeoning demand for global citizenship<\/a>.<\/span><\/p>\n

Origen: Is globalisation over?<\/a><\/em><\/p>\n

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Almost as soon as we published the report the world view on globalisation shifted<\/strong>, dramatically. BlackRock\u2019s Larry Fink<\/span> wrote<\/a><\/span> that the \u201c… Russian invasion of Ukraine has put an end to the globalisation we have experienced over the last three decades\u201d. Fink\u2019s view was that the resulting economic isolation of Russia would reinforce a shift by governments away from international interdependence and towards national independence. This process would favour supply-chain sovereignty and security and encourage the development of rival economic blocs led by the US and China.<\/strong><\/p>\n

To be fair, this process began well before the Ukraine invasion. The demand for globalised portfolios, we noted in The Wealth Report, was taking place against a backdrop of less not more international connectivity, something that had been developing for several years<\/span><\/a>.<\/strong> In fact, on one measure \u2013 international trade as a share of global GDP \u2013 the peak was reached as far back as 2006.<\/p>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n\n\n\n
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Some economic sectors have been running counter to this trend. There is evid<\/span>ence<\/span><\/a> for example, that the world\u2019s largest equity markets are globalising despite the prevailing self-sufficiency and onshoring narrative.<\/strong> And there are commentators who question the whole trend \u2013 notably here<\/span><\/a> and here<\/span><\/a>.<\/p>\n<\/div>\n\n\n\n
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So where does our claim from March stand? <\/strong>
\nOn the above evidence I would say the jury is still out.<\/strong>
\nHowever, there are corners of the prime investing landscape that are delivering clearer messages, so I\u2019ll leave you with one from the prime London residential market: If we look at the proportion of all \u00a35m+ buyers who comprise foreign nationals, we get a much clearer picture of the recovering demand for international assets from the wealthy. After falling to a low of 38% of all buyers in 2020, the foreign buyer share recovered in 2021 to its pre-pandemic level of 45%. The first half of this year has however seen a much stronger showing, with the share hitting 54%.<\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n\n\n\n
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When we note that the first six months of 2022 has seen \u00a35m+ transaction volumes rise 75% above the level seen in 2019 \u2013 we get a sense of the level of global demand for prime London assets.<\/strong>
\nSo are prime London homes outliers in a world drifting apart? Or a leading indicator for the coming recovery in global interconnectivity?<\/p>\n

We\u2019ll try to answer that as we return to this topic in future notes.<\/p>\n

Prime cities<\/p>\n

Art – at the peak?<\/p>\n

Crypto – the brave are back<\/p>\n<\/div>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

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Actualizaci\u00f3n de
\nhttps:\/\/www.creditoycaucion.es\/es\/blog\/detalle\/francois-bourguignon<\/a><\/p>\n

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Puede que sea pronto para hablar de desglobalizaci\u00f3n, pero est\u00e1 claro que el per\u00edodo de creciente globalizaci\u00f3n ha terminado. Esto qued\u00f3 demostrado con el deseo expl\u00edcito de Estados Unidos de evitar que China se volviera demasiado poderosa y con su instancia a reducir el comercio con dicho pa\u00eds. Al mismo tiempo, es bastante obvio que China estaba tratando de ganar m\u00e1s peso en muchos pa\u00edses del mundo, donde se ha convertido en un cliente muy importante en la compra de grandes cantidades de productos b\u00e1sicos y en un gran proveedor de productos manufacturados. Por otra parte se encuentra la amenaza del cambio clim\u00e1tico, prueba manifiesta de que no podemos continuar, ni a nivel nacional ni a nivel mundial, con la misma actividad econ\u00f3mica que ven\u00edamos manteniendo. Esta es una amenaza que la comunidad global no est\u00e1 abordando, pero que est\u00e1 ah\u00ed y que cambiar\u00e1 el orden global.<\/p>\n<\/div>\n

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\u00bfCu\u00e1nto ha cambiado la pandemia los patrones del comercio mundial?<\/strong><\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 ha provocado que la desigualdad disminuya a nivel mundial en las \u00faltimas tres d\u00e9cadas?<\/strong><\/p>\n

La tendencia comenz\u00f3 con el incre\u00edble crecimiento de China e India, que vieron c\u00f3mo la desigualdad comenzaba a disminuir en la d\u00e9cada de 1990 y c\u00f3mo ello repercuti\u00f3 en los m\u00e1s de dos mil millones de habitantes de esos pa\u00edses. Luego, la d\u00e9cada de los 2000 evidenci\u00f3 un crecimiento de los pa\u00edses en v\u00edas de desarrollo consistentemente m\u00e1s r\u00e1pido que el de los pa\u00edses ricos, lo cual se extend\u00eda tambi\u00e9n a \u00c1frica y Am\u00e9rica Latina. Sin embargo, lo que algunas personas, incluy\u00e9ndome a m\u00ed, pudieron ver fue que este crecimiento, en gran medida, se basaba en el precio extremadamente alto de las materias primas. Alrededor de 2014 esto se detuvo y desde entonces hemos visto una desaceleraci\u00f3n en esos pa\u00edses.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 est\u00e1 haciendo que el progreso sea m\u00e1s lento en \u00c1frica que en otras regiones?<\/strong><\/p>\n

Mientras el crecimiento de la poblaci\u00f3n siga siendo tan grande como lo es hoy, es probable que de aqu\u00ed al 2040 el crecimiento del PIB per c\u00e1pita no supere el 2%. A este ritmo, \u00c1frica perder\u00e1 terreno frente a pa\u00edses de ingresos medios como los de Asia. \u2026Si ya tenemos problemas con el proceso migratorio en la actualidad esta presi\u00f3n migratoria aumentar\u00e1, exacerbada por el impacto del cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n

\u00bfPuede explicar por qu\u00e9 la globalizaci\u00f3n ha favorecido una reducci\u00f3n de la desigualdad entre pa\u00edses pero ha exacerbado el problema dentro de los estados?<\/strong><\/p>\n

La deslocalizaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica la hicieron las multinacionales, o al menos al principio, por lo que el capital ha sido el gran ganador del proceso de globalizaci\u00f3n. Fueron las ganancias las que impulsaron a las empresas a trasladar su producci\u00f3n a China o a cualquier otro lugar, y la participaci\u00f3n de los ingresos del capital aument\u00f3 en la mayor\u00eda de los pa\u00edses en comparaci\u00f3n con los ingresos laborales, lo que contribuy\u00f3 a una mayor desigualdad. Pero el proceso se ha ido ralentizando considerablemente, y ahora podemos observar que, salvo algunas excepciones como Estados Unidos, la desigualdad de ingresos antes de impuestos ha dejado de crecer; se ha mantenido bastante constante desde la crisis financiera.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo pueden los gobiernos actuar para reducir la desigualdad?<\/strong><\/p>\n

Hay dos formas de combatir la desigualdad: con ingresos antes de impuestos o modificando la situaci\u00f3n a trav\u00e9s del sistema tributario. Si nos fijamos en los grupos de ingresos bajos y medios, es posible mejorar la distribuci\u00f3n de los recursos potenciando el capital humano con medidas como mejorar la educaci\u00f3n o favorecer la entrada al mercado de la vivienda. Este tipo de estrategias puede producir alg\u00fan impacto, pero debemos tener claro que no afecta a la parte de los ingresos que se destina a los que m\u00e1s tienen. Si queremos igualar, hay que redistribuir y no queda otra que la fiscalidad. \u2026los que m\u00e1s ganan en los pa\u00edses desarrollados pagan solo alrededor del 30% en impuestos sobre la renta en promedio.<\/p>\n

Ah\u00ed donde los pa\u00edses cambian a un sistema tributario menos progresivo, vemos crecer la desigualdad.<\/em><\/p>\n<\/div>\n

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Otra actualizaci\u00f3n https:\/\/www.marcasrenombradas.com\/de_cerca\/el-futuro-de-la-globalizacion\/<\/a>
\n\u201cA lo largo de las \u00faltimas d\u00e9cadas, el avance de libre comercio ha sido una de las principales palancas que explica los reducidos niveles de precios que hemos vivido hasta 2021. De hecho, Estados Unidos contempla reducir los aranceles impuestos antes de la pandemia, como un mecanismo m\u00e1s para reducir los niveles de inflaci\u00f3n actuales. En el otro lado, es poco probable que China quiera crear una estructura comercial regional que pueda perjudicar su relaci\u00f3n comercial con las econom\u00edas avanzadas: el comercio con Estados Unidos y sus aliados en Europa y Asia sigue representando m\u00e1s del 70% del comercio exterior de China, frente a s\u00f3lo el 4% con Rusia e India.
\n\u2026no debemos esperar cambios significativos en las estrategias de producci\u00f3n tras la pandemia de Covid-19 y las invasi\u00f3n de Ucrania ni un gran retroceso en la escala de la globalizaci\u00f3n. El argumento m\u00e1s importante es que la raz\u00f3n fundamental por la que existen las cadenas globales de valor -la heterogeneidad de los costes laborales- sigue siendo v\u00e1lida.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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